上美集团冲刺港交所韩束一叶子年零售额均

"按年零售额计算，全球十大化妆品公司均为多品牌公司。"

本文为IPO早知道原创

作者｜StoneJin

据IPO早知道消息，上海上美化妆品股份有限公司（以下简称“上美集团”）于1月17日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，摩根大通、中金公司和中信证券担任联席保荐人。

成立于年的上美集团旗下拥有多个品牌，其中尤以韩束、一叶子和红色小象为人熟知。

事实上，在年年末完成股份制改革后，上美集团一度曾考虑在A股挂牌上市并于年2月同中信证券签署上市辅导协议，后于年下半年与投行接洽并决定赴港上市。

主打「多品牌战略」，三个核心品牌年零售额均超15亿元

从发展历程来看，上美集团于年推出的韩束定位科学抗衰，主打25至40岁的女性，年的零售额为29亿元；于年推出的一叶子定位植物科技环保护肤品牌，主打18至35岁的女性，年零售额超22亿元；而于年推出的母婴护理品牌「红色小象」年零售额超15亿元。

此外，上美集团于年先后推出了配方温和无添加的大众敏感肌肤护肤品牌「高肌能」和孕肌敏感肌护理品牌「安弥儿」，并在年推出洗护品牌「极方」。按计划，上美集团将在今年再次推出针对敏感肌的护肤品牌「安敏优」、专注宝宝敏感肌的中国婴童功效护肤品牌「一页」和高端抗衰品牌「山田耕作」。

根据弗若斯特沙利文的报告，上美集团是年唯一一家拥有两个护肤品牌年零售额超过20亿元的国货化妆品公司；而按年前三季度的零售额计算，上美集团在中国的国货品牌护肤品排名第三，在国货品牌面膜产品排名第一，国货品牌母婴护理产品排名第一。

值得注意的是，上美集团在招股书中屡次强调，“多品牌”策略是其约20年来持续成功关键，同时也是打造世界级化妆品公司的必要条件——其既能更有效地扩大业务范围，抓住不同细分市场的机遇；亦可以使化妆品企业能够实现更均衡的发展，缓解品类集中风险和市场波动造成的不利影响。根据弗若斯特沙利文的报告，按年零售额计算，全球十大化妆品公司均为多品牌公司。

自主研发产品收入占比超97%，拥有两个自有数字化生产厂房

除多品牌战略外，自主研发能力同样是上美集团的核心竞争力。

自年开始进行自主研发活动至今，上美集团现以位于上海和神户的中日双科研中心为基础，持续打造基础研究和产品开发工作平台，核心研发团队均曾在国际化妆品集团担任高级研发职务，并主导多个知名化妆品品牌或产品的研发工作，在化妆品相关领域的平均工作经验超过30年。

根据弗若斯特沙利文的报告，上美集团是首家自建海外研发中心的国货化妆品企业。

回到产品层面。年前三季度，上美集团的自主研发产品占同期总收益的超97%，代表性的技术与配方包括利用双菌发酵技术开发的核心成份TIRACLE（截至年9月30日，上美集团有种产品已采用TIRACLE）、活性葡萄籽提取物AGSE以及青蒿提取物青蒿油AN+等。截至年9月30日，我们有种产品已採用TIRACLE。

年、年和年前三季度，上美集团的研发开支分别约为万元、万元和万元，在同期营收的占比分别为2.9%、2.3%和2.8%，高于行业平均水平。

在供应链体系上，上美集团于年开始投资建设生产厂房，目前在中国和日本拥有并运营两个自有数字化生产厂房，均配备先进灵活的生产线，于往绩记录期间能够生产几乎全部产品而毋须外包予第三方——位于上海的奉贤厂房年的总设计产能为43,吨配料、位于日本冈山的工厂年的设计产能约为1,吨配料。

年前三季度净利润同比增长超45%，线上零售额位居国货品牌前三

财务数据方面。年和年，上美集团的营收分别为28.74亿元和33.82亿元，同比增幅为17.6%；年前三季度则从年同期的23.02亿元增加12.7%至25.96亿元。

按产品类别来看，护肤产品为上美集团的最主要收入来源，年、年和年前三季度的收入占比分别为78.4%、76.2%和75.5%；若从品牌划分来看，年、年和年前三季度，韩束贡献的收入占比分别为32.0%、39.4%和43.8%，一叶子贡献的收入占比分别为36.6%、29.8%和24.9%，红色小象贡献的收入占比分别为18.0%、22.6%和22.4%，其余品牌贡献的收入占比分别为13.4%、8.2%和8.9%。

分渠道来看，年上美集团线上渠道的收入占比从年的52.4%大幅提升至75.2%，年前三季度则为72.9%。按年前三季度线上零售额计算，上美集团在国货品牌中排名前三。尤其在新兴内容平台上不断发力，年上美集团在抖音的每月GMV由约万元增至1.6亿元，其中韩束在单日销售排行榜上多次位居榜首。

在线下，截至年9月30日，上美集团通过化妆品领域最重要商业合作伙伴之一的屈臣氏的多家门店展示并出售产品，且与覆盖全中国所有省、市和自治区的家线下分销商合作。

年、年和年前三季度，上美集团的毛利率分别为60.9%、64.7%和65.2%；净利率分别为2.1%、6.0%和9.6%。

年和年，上美集团的经调整净利润分别为1.14亿元和2.65亿元，同比增幅为.5%；年前三季度的经调整净利润则从年同期的1.96亿元增加45.3%至2.85亿元。

成立至今，上美集团曾获得铭耀资本、雅戈尔投资、百银投资、安信智普投资等机构的支持。铭耀资本合伙人金铭和雅戈尔投资首席执行官李寒穷现担任上美集团非执行董事。

值得注意的是，与当下不断引入外部投资的新品牌相比，上美集团董事长兼首席执行官吕义雄IPO前直接持有拥有约40.96%的权益并间接拥有约50.31%的权益，持股比例相当之高。

上美集团在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于品牌建设，将进一步贯彻多品牌战略，巩固升级主品牌，打造新品牌，提升品牌形象和知名度；提升研发能力，通过加强基础研究和产品开发来保持品牌的持续创新；加强生产和供应链能力；增加销售网络的广度和深度来加强产品的渗透率；改善数字化和信息基础设施；投资或收购对其业务有协同作用的公司；以及用于营运资金和一般公司用途。

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