收购的面膜厂商刚过业绩承诺期就翻车,

实习记者

黄欣然

年，“半路出家”做化妆品的青松股份（.SZ）日子不太好过。

1月25日晚间，青松股份发年业绩预告。数据显示，青松股份预计年实现的营业收入为36亿元到38亿元，同比下降6.85%到1.68%；对应实现的归属上市公司股东的净利润为亏损约8.2亿元到9.2亿元，同比由盈转亏，为上市以来首亏。

青松股份于年上市，本来的业务主要是松节油深加工行业的产品研发、生产与销售。所谓松节油深加工，即是以松节油为主要原料，来生产合成樟脑、冰片等精细化工产品。青松股份的全资子公司青松化工是该业务的主要经营主体。

年4月，青松股份完成对诺斯贝尔化妆品股份有限公司（以下简称诺斯贝尔）90%股份的并购，业务板块中新增了面膜、护肤品、湿巾等化妆品的设计、研发与制造。

收购诺斯贝尔时，业绩承诺方承诺诺斯贝尔年、年和年合计实现的扣非归母净利润不低于7.28亿元。至年承诺完成，累计完成业绩7.4亿元。

诺斯贝尔的业务主要面向下游化妆品企业，为后者进行化妆品代工，业务以ODM为主，OEM为辅。ODM模式即是单纯的代加工，包装、规格、配方都由客户提供，产品贴客户商标；OEM模式则可能是代工企业为客户提供配方。

根据财报，诺斯贝尔已发展成为中国最大的面膜生产企业，为屈臣氏、自然堂、欧珀莱、佰草集等多家知名化妆品企业生产面膜，但没有自有品牌。与此同时，诺斯贝尔还生产口罩、护肤品、湿巾等产品。

诺斯贝尔的业绩对青松股份贡献很大。财报显示，青松股份年的净利润半数以上来自诺斯贝尔。年上半年，青松股份实现营业收入19.11亿元，其中有12.55亿元来自诺斯贝尔，占比高达65.7%。可以说，青松股份已摇身一变成了一家化妆品公司。

但这次业绩预亏主因恰恰也是因为诺斯贝尔。

诺斯贝尔公告显示，年预计亏损的原因中，松节油深加工业务的净利润只是大幅下滑，而化妆品业务已经预计亏损。

年受疫情影响，化妆品行业整体增速下滑，并且由于大宗商品价格波动等因素，化妆品原材料成本上升，导致诺斯贝尔毛利率下降。

并且，青松股份拟大额计提诺斯贝尔的商誉及长期资产减值损失。年，青松股份将合并成本超过诺斯贝尔可辨认净资产公允价值份额的差额13.67亿元确认为商誉。年诺斯贝尔“受疫情冲击、行业监管政策调整、行业增速下滑及竞争格局变化等因素影响，商誉出现减值迹象”。于是，青松股份拟对商誉及诺斯贝尔长期资产计提减值准备8.6亿元至9.6亿元。

年上半年，青松股份的净利润为1.8亿元，同比下降20.08%。当时浙商证券分析称，净利润下滑主要原因为员工薪酬上升、生产性资产投资增加、疫情好转导致口罩需求下降、化妆品原材料价格上升及新品备案速度减缓等。

受业绩预亏影响，青松股份收到

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